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          寶鋼五月份期貨指導價狂飆的背后邏輯

          相信大家在過去一年時間內,經歷了鋼鐵的價格狂飆,很多時候,大家都認為已經在很高了,價格應該有回落的時候,一次再一次的調整政策出臺讓我們看到了價格的高歌猛進。

          今天,上海力營實業的小編認為在此情況下,做一個價格狂飆背后的邏輯說明,大家焦急的背后也安靜下來思考下,本次,主要從國際疫情、歐美供需因素,鐵礦石原料因素,供需展望等方面帶領大家一同探討。


          在疫情之前很長的一段時間內,鋼鐵行業經歷了一輪估值修復,但我們認為還未真正體現整個行業已經發生的質的變化。很多優秀企業,包括公司自身,在過去幾年都經歷了產品升級、技術研發升級、環保升級、智慧制造升級,今天的中國鋼鐵行業的綜合實力在全球是極具競爭力的。


          近期來看,國際鋼鐵市場在過去幾年相對疲弱的行情下,疫情蔓延導致的經濟不景氣,多家鋼廠關停高爐,自身主動供給側出清,使國際鋼材供給明顯減量,而下游需求快速復蘇,加劇了國際鋼鐵供需矛盾,使鋼鐵產品在國際市場供不應求,價格連續上漲。

          短期內緊張局面得不到緩解使國內外價差得以維持。國內市場供需平衡狀態不及國際市場嚴峻,鋼鐵景氣周期持續,有幾個因素:

          一是過去幾年供給側改革,進入行業相對健康狀態,行業升級更具競爭力;

          二是國內供求關系較好;

          三是疫情控制好、復蘇經濟快,使鋼鐵產品有良好經營空間;

          四是國際市場帶動出口。國內供需緊平衡狀態帶來了此輪鋼鐵相對景氣周期。

          與2008年相比大幅下跌風險可控,當然還需要未來通過時間和實踐來檢驗。我們判斷這一輪鋼鐵緊平衡將延續一定時間,同時也建議大家不要盲目或過于樂觀,而要保持謹慎樂觀。行情有漲有退、波動前進,才可持續。


          面向中長期,全球市場提出碳達峰、碳中和目標,多個國家及知名企業做出承諾,意味著全球鋼鐵供給進入相對收縮的周期。

          國內,包括中國寶武、寶鋼股份在內的企業也做出了碳達峰、碳中和目標的總體安排;與環保另一維度超低排放的達成,都將帶動國內鋼鐵行業并購重組和集中度提升步伐的加快,使鋼鐵行業更加有序經營。對于2030年的達峰目標,鋼鐵行業或更早達峰,而行業并購重組也或將伴隨這一進程在3至5年快速發生。另外鋼鐵減量置換使新增產能也更加困難,三種因素疊加,我們認為鋼鐵產能擴張周期基本宣告結束,進入供給峰值平臺。產能的增長基本已封頂,產量增長也會相對有限。供給受限,未來的下游需求如何變化將決定鋼鐵行業和企業的中長期走勢,對此我們覺得值得期待。也希望大家用價值化投資眼光重新審視鋼鐵行業和龍頭企業的估值,做出更科學、合理的分析和判斷。


          關于寶鋼的5-6月份的期貨價格指導,胡宏表示,鋼鐵業是完全競爭行業,國家不做任何指導與干預,各鋼廠根據市場供需和經營情況自行制定價格策略。不同企業的報價方式不同。寶鋼股份的價格策略結構豐富,除月度發布價格調整政策,和長期用戶還有年度、半年度、季度定價機制,也有針對同質化產品的網上銷售按天定價銷售,價格調整頻度根據不同產品有所區分。

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